A Reuters/Jefferies CRB Index, amely 19 nyersanyagot egyesít, 10,4 százalékot zuhant, a Baltic Dry Index, az áruszállítási költségek legfõbb mutatója 75 százalékot zuhant idén május óta.

Mindez egybeesik azzal, hogy a bankok visszafogják a hitelezést, ami tovább erõsíti deflációs félelmeket. A defláció immár valós veszély - véli Jörg Krämer, a Commerzbank vezetõ londoni közgazdásza. A szakértõ szerint ez a globális recessziót vetíti elõre. Hasonló helyzet Japánban fordult elõ utoljára: ott a kilencvenes években egy évtizeden át tartottak a problémák.

Mindezek után az Európai Központi Bank elnöke, Jean-Claude Trichet és a Bank of England kormányzója, Mervyn King rákényszerülhetnek az amerikai példa követésére, és a kamatok csökkentésérõl kell dönteniük.

A deflációs forgatókönyv a következõképpen zajlik: a bankok visszafogják a hitelezést, ezzel lassítják a hitelek kiáramlását és a gazdasági növekedést. Ez lejjebb nyomja az ingatlanárakat. Minthogy a bankok jelentõs része ingatlanba fekteti a pénzét, ez további veszteségeket okoz a pénzintézeteknek, amelyek még jobban visszafogják a hitelezést. Mindez egyszerûen ahhoz vezet, hogy a cégek képtelenek lesznek áraikat emelni.